今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又(yòu)一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美(měi)国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外(wài)在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被在野(yě)党用作了(le)与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预定于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财(cái)政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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